El shekel se ha debilitado un 8,5% frente al dólar desde principios de 2022. Aun así, en la última década el shekel es un 12% más fuerte frente al dólar
y una de las únicas monedas mundiales que se ha apreciado frente a la divisa estadounidense durante ese tiempo.
Pero las tendencias han cambiado en 2022. Los mercados han caído bruscamente y la inflación va en aumento, lo que ha provocado que la Reserva Federal de EE.UU. suba agresivamente los tipos de interés, presionando aún más a la baja los precios de las acciones. Toda esta volatilidad, el miedo a la inflación y a la recesión, más la guerra entre Rusia y Ucrania, los problemas en la cadena de suministro y los cierres de Covid en China también están empujando a los inversores hacia el dólar, como moneda refugio.
¿Cómo se convirtió el shekel en una de las monedas más fuertes del mundo? El economista jefe del Banco Mizrahi-Tefahot, Ronen Menachem, explica: “La moneda israelí ha tenido un fuerte respaldo desde que Israel superó con éxito y rapidez las crisis de 2008 y 2012. Durante ese periodo se fijó la imagen de la economía israelí y se centró más en la capacidad económica y menos en la difícil región en la que vive Israel. Además, se aplicaron las políticas económicas adecuadas, que se expresaron en tasas bajas y decrecientes de deuda pública y de déficit fiscal”.
“Las agencias de calificación de la deuda siguieron destacando la baja deuda y el déficit como un punto fuerte de la economía israelí, lo que compensó los riesgos geopolíticos y de seguridad y dio lugar a que nuestra calificación de la deuda (o sus previsiones), después de hacer frente con éxito a las crisis mundiales, incluso subiera en algunos casos. Organizaciones como la OCDE y el Fondo Monetario Internacional (FMI) también destacaron todo esto. Además, los residentes extranjeros se sintieron seguros al comprar los bonos del Estado de Israel que se emitieron”.
De la alta tecnología al gas: Las industrias de las que depende el shekel
A todo esto hay que añadir la apuesta de la economía israelí por los sectores tecnológicos, en los que el capital extranjero fluyó en grandes cantidades y se aprovechó bien para abrir el sector tecnológico a los mercados extranjeros.
Según Menachem, “los resultados de la alta tecnología también han contribuido, por supuesto, a los resultados macroeconómicos de la economía y a su buen crecimiento a lo largo de los años”. El brote de Covid y la necesidad de soluciones tecnológicas sofisticadas para las restricciones establecidas también beneficiaron a la sofisticada economía nacional.
Otro factor ha sido el desarrollo del mercado del gas natural en alta mar, que también ha inundado de divisas la economía israelí y ha fortalecido el shekel. “Actualmente estamos viendo informes sobre las alternativas que puede ofrecer Israel debido a la crisis mundial de este mercado”, observa Menachem.
Además del fortalecimiento general del dólar en los mercados mundiales, otro factor que afecta a la volatilidad del mercado local de divisas es la cobertura de las inversiones por parte de los organismos institucionales. Los fondos de pensiones israelíes gestionados en el extranjero se mantienen en dólares, por lo que cuando el valor de sus inversiones cae, junto con las caídas del mercado, las instituciones deben comprar dólares y vender shekels para equilibrar sus carteras. El tamaño de estas carteras hace que el impacto en el tipo de cambio del shekel y en el mercado de divisas nacional sea considerable.